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　　工程机械的下游是基建（占45%）、房地产（20%）◆■◆★、矿山（20%）等行业。“金九银十■★■■◆”往往被称为建筑和基建旺季，但今年以来，房企资金回笼受限，导致第三季度新开工和施工面积连续下滑，资金不足叠加原材料价格高涨，工程项目开工率偏低，混凝土产能利用率水平明显低于去年同期，内需恢复缓慢叠加去年高基数★■■◆◆，工程机械内销量同比继续下降。以市场份额占比最大挖机为例，2021年1-9月挖掘机销量同比增速分别为：97%，205%◆★★，60%◆■，3%，-14%■★★★★，-6%，-9%■◆、-14%■★◆◆、-23%。9 月单月下滑 23%。

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　　有分析人士认为★★★◆，以2020年为分界点，目前市场挖机等总产能供应大于需求，10月销售数据仍不乐观★■◆。Q4变量因素为螺纹钢★■■■◆、热轧板等原料回落以及年末专项债发行加速，有望缓解行业压力◆■，就当前形势而言，与其期待回暖小高潮，不如期待平稳。

　　部分上市公司高管对财联社记者表示★■◆◆，Q3本就是传统销售淡季◆■★，今年上半年需求提前释放，下游需求逐渐走弱导致销售乏力■■；另外，高价钢材让成本端压力凸显，导致Q3毛利走低，但整体仍维持了合理增速。

　　浙商证券分析称■◆■◆，预计专项债下半年将集中提速发行，将有力支持今年四季度和明年一季度重大基建项目推进，预计国内挖机销量增速在四季度可能有所恢复★◆。

　　山河智能(002097.SZ)三季报显示，公司营收同比增40.27%★★◆，净利润同比降3.62%。其中Q3营收同比增4★★.93%，净利润同比降134.02%★★■■◆■。公司相关负责人对财联社记者表示，Q3行业现状是两头承压◆★，业绩都受到影响■★★◆■■。一是钢材上涨导致成本端压力陡增；二是下游地产开工放缓★★■■，对产品需求下降。

　　作为周期行业，工程机械市场受下游影响较大，而根据目前的固投、基建、开工率和挖机工作时长等数据来看，下游情况一直未得到改善。CME预估今年10月挖掘机（含出口）销量20000台左右，同比增速-27%左右■■■◆。分市场来看：国内市场预估销量14000台，增速-41%左右★■◆；出口市场预估销量6000台，增速74%左右■◆■◆★★。

　　10月数据仍不容乐观，但后续有两个变量因素值得关注★◆★■★，一是成本端主要原料钢材10月份以来已有高位回落迹象★◆，例如螺纹钢期货价格从5800多元/吨跌至最新4677元/吨；二是政府专项债在Q4投放进度或有提速★★。广西一家机械公司对记者表示，10月钢材等原材料价格的合理回归，对公司毛利回升会有提振，但有一定滞后性■◆◆★★。

　　据了解■◆★■，面对行业竞争加剧，湖南主要机械厂商的应对策略，一是调整产品结构，加大紧俏型产品研发与推广■■；二是技术降本来提升毛利率。

　　“金九银十”未出现，由于成本与需求端双双承压，工程机械挥别上半年高增长，中游主机厂商第三季度盈利同比均下降。

　　从上述数据看★◆★★■◆，Q3挖机销量连续3个月出现负增长且降幅扩张■■■◆，相关公司三季报普遍不理想。日前◆★★，“机械矛◆★◆■■★”三一重工（600031◆■■◆◆★.SH）披露三季报◆★，公司营收、净利润分别同比增20◆★★■.23%、0.91%。其中Q3营收、净利润同比降13.14%、35◆■★■■.32%★◆◆■★◆。原因系受国内下游需求走弱■★◆、去年超补偿反弹高基数影响，公司收入增速下降◆■◆★■■，产品结构发生变化。wind数据显示，Q1、Q2、Q3毛利率分别为29.83%\26.48%\24.64%■★■◆◆◆。

　　本土一家机械公司内部人士亦认为，“Q3进入淡季已经触底，四季度基建开工将会逐步恢复，预计Q4环比有上升空间”。记者注意到，冯柳管理的高毅邻山一号基金三季度大举增仓三一重工，直接晋升为其第二大重仓股。该私募大佬擅长在板块周期■■★◆“冰点”阶段介入■◆★■★，统计显示，三一重工、中联重科自年内高点市值已缩水五成■◆★★■◆。高毅资本此时选择大举加仓■■■★◆★，或许觉得工程机械板块已到价值凸显时★◆◆◆■◆。

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　　另一家机械巨头中联重科（000157.SZ）三季报显示，公司营收、净利润分别同比增20.30%■◆■、1.13%■■◆◆。其中Q3营收、净利润分别降27.04%、46■★■◆◆■.01%。公司内部人士对财联社记者表示，宏观因素对行业需求影响最大■◆★，包括直接的基建◆★■、地产投资等，而间接的原材料、能源供应等也有影响。